投资的绝妙之西北侧在于，一切总是具有两面性

连续性。

上述心理因素以外或许，与特例可能性绝对值相对，需要应对格外具防御DF的内置，减低战将DF内置。

莎拉：您看来到底有任何近年来或许按揭不不应以致于防御？

米切尔：海外投资的绝妙之所在位置在于，一切平常很强两面性。另一方面，或许有一些心理因素与我刚才详述的情形恰恰相反。

现在，大多数人看来，财年抑止物价的应对措施将避免大萧条。一些人看来，本年度或者2023年或者2024年将才会出现大萧条，但我相信即使财年之后应对加息应对措施，他们肯定才会这样花钱，套利仍将所在位置于历史最低总体。

我经常提起我刷在办公室房顶的一张纸条，上面写下着："你现在的利息套利是22.25%。"这是1981年的套利总体。我相信我们不才会重蹈覆辙，但我基本上看来，财年将之后极端于严格的国债环境。政府极其青睐这种国债环境，而且所有人都想要看得见经济体制持续增长。

莎拉：这基本上已带进特例。

米切尔：这或许就是特例。我看来，再一回到历史套利的总体将对经济体制致使严重的负面冲击。对于我们当在此之后的消费主义者来话说，物价仍有借此消退，或如先前所言，月内避免物价的一些心理因素将被证实是，那个词是什么，"短时两者之间的"。

当时，由于原材料机制停摆，原材料链几近在此之后断，很难顾虑到经济体制持续增长需求量，避免我们的额度异常持续持续增长。购买消费所需的钱得越来得越多，而不足以得不到的消费却得越来得越再加，这就是物价。我们期望，随着原材料机制开始重回正轨，消费的供求关系将达到格外好的平衡态，从而降低物价。

与物价相关的终于一个情形在于物价预期。从70世纪末起，我就意识到，首先，物价预期一旦在人们的心里生根发芽，这种人格预期再根本无法驱散；其次，物价预期将才会自我应验，因为人们才会看来，"与其过段等待时两者之间再买，还不如现在就买，因为价钱才会上涨。"正是因为消费者的这种提前购买行径，才才会避免价钱上涨。这种受控很难被创出。

我想要宣称的另一个情形是，应对比较防御DF的内置存在歧异，因为零售商适时根本无法洞察。如果现在应对比较防御DF的内置，之后某个路由器，还是才会不得不随即应对战将DF内置以参与零售商的特例其发展。可不时比退场比较重要。

莎拉：我知道，正如您在除此以外的一篇备忘录在此之后详细描述，部分按揭在禽流感初期选项退场，之后始终不了能再一即日，因此错过了获取仍要大幅持续增长的机才会。

米切尔：我看来或许如此，莎拉，我现在多次提到，就像你话说的那样，在零售商低谷过渡期选项退场但却未能随即即日，这是海外投资之大忌。高买和低卖哪个格外糟糕？如果你在正因如此买入，你才会因为南行波动而倍感一些难过。你才会苦恼一段等待时两者之间，但潜在的上行近年来基本上存在，这仅仅经济体制和零售商终将随着等待时两者之间的推移而向上其发展。但是，如果你在低位赚到，却未能随即即日，你将错过经济体制复苏的良机以及经常性零售商近年来。而我们不应要充分洞察经常性零售商近年来。

这才是按揭的主要特殊任务，而非在大大不同交易所两者之间频繁切换，或者不断可不时和退场。按揭应当以提供长远利益为主要前提。到底可以进行任何主动调仓来改善仍要总体？或许可以，但也仅是前奏。在我除此以外的一篇备忘录在此之后，不应是在几个月初前刊发格的《清仓退场》 (Selling Out) 在此之后，我曾指称过我们这个一时期最伟人的按揭之一比尔·威廉姆斯的话，他话说："获取财富的决定性并不是适时，而是等待时两者之间。"我看来这话错误如实。

莎拉：就您宣称的这一点，我看来可以作为这次专访的精彩结尾。极其感谢您今日来举行这次专访。

米切尔：极其感谢您的提问。

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