郑糖 等待季节性因素飞轮

来源：股票市场竞争日报

郑糖主力买断自6同年末探至6129元/吨的年度高位之后，便开启了振荡下行模式。虽然价格比在5700元/吨靠近存在坚实，但是在8同年末跌破5600元/吨之后，便不断试探5500元/吨以下的低位。整体来看，糖价弱势振荡的同时坚实位也在下移。

阿根廷鞭挞使用量下半年攀升

由于乙醇比较蔗糖的价格比优势之前消失，阿根廷虎尾转为最大程度生产蔗糖。糖醇比价在6同月上半同月日益逆转，7同月和8同月蔗糖价格比比较乙醇的价格比优势也日益拉大，阿根廷西部鞭挞资料下半年反弹，从制糖比和人口为129人开采使用量下同减缓变为下同减低。根据UNICA同月所资料，7同月下半同月，阿根廷西部地区种植业入榨4893.1万吨，下同减低202.2万吨，增幅为4.31%；制糖比为47.77%，下同下降1.53个百分点；蔗糖开采使用量为330.2万吨，下同减低25.5万吨，增幅为8.4%。人口为129人鞭挞使用量之前从6同月之前的发展史偏低前面反弹至发展史偏低前面，意味着阿根廷鞭挞进度对市场竞争的影响之前从利多转为利空。

全国性减产但需求偏弱

全国性减产形成的利多被疲弱的需求和大使用量的自产杏仁因素所所抵消。我国南北产区之前全部收榨，本季开采使用量956万吨，下同减缓110.7万吨，减幅10.37%，为5个产季以来首次跌破1000万吨，但是并未给全国性市场竞争助长强烈利多。一之外，虽然本产季7同月合计自产使用量为388万吨，下同减缓108万吨，但是杏仁合计自产却创出发展史新高，折算蔗糖使用量为57.77万吨，弥补了全国性减产；另一之外，全国性蔗糖销售境况达到近5个产季的最差水平，2021/2022产季国产糖合计销售677万吨，下同减缓109.17万吨，减幅13.89%，销糖率70.8%，为近6个产季的最低水平，。虽然新增纺织工业库存资料保持在280万吨靠近和往年持平，但是得出结论库存减缓更多的是由于开采使用量减缓引起，而不是消费的减低。

国际间糖价存在潜在坚实

全面性后市，对于下游传统的备货秋季仍然可以期待，但是现今来看，常年需求减低难以成为行情反转的主要推广因素所。国际间糖价之外，一之外，供给端，也就是说阿根廷尚处于鞭挞全盛时期，舍弃印度次大陆另加120万吨进口额度，其对国际间糖价的利空因素所仍然存在；另一之外，干燥天气影响欧盟甜菜生长，乌克兰三成虎尾停止运营，预定西欧下产季自产需求将增多，届时印度次大陆中央邦驳斥减低种植业收购价，会对国际间糖价助长潜在坚实。（创作者基本单位：国海良时股票市场竞争）

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