民生证券：真正的周期尚未开始 利用风格重复向通胀切换（附3月金股）

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神火股份（000933.SZ）

1、所属从业者景气向上。电机解铝是最受益于为重下降税制的有色金属之一，生产力前端上新据话说生产力振荡，依靠前端短期抛储和进口是上周的两大令人难忘，但在双碳的大文化背景下，远期依靠前端天花板确定。2、日本公司层面令人难忘多，收购价（PE）保持稳定从业者较低较高度。一是电机解铝产量将但会较去年有所下降，二是上周上新兴的动力电机池箔应用将但会取得小得多的进展，三是上周减值对盈利的连带将但会不断减少。日本公司在相对保守的产量和价位论据下，注意到了50个亿的利润理应，完以外相同上周的收购价（PE）之外5倍。3、营业补贴的普遍性在从业者中都最较高。上周是神火股权激励营业补贴遴选的第一年，这对于管理层的某种程度较弱。

能引矿产从业者 周泰

S0100521110009

晋控能引母公司（601001.SH）

煤价较高位，日本公司盈利优点将但会长时之间扣留。短期来看，北岸复产复工良好，电机力与非电机北岸生产力长时之间扣留，价位松动。同时，为重下降文化背景下，基础设施刺激将但会促进生产力扣留，年均价位将但会保持较高位。数十年来看，矿区从业者生产线瓶颈或将长时之间，依靠或长时之间保持供应偏紧的状态，价位中都枢将但会长时之间较高位，日本公司较高长协将但会应有长时之间较高盈利较高度。日本公司股份股东晋能股份能引母公司母公司基本资引储备闻名遐迩，有存款注入或许。2021年2同月，运城之际开但会提问省属行业“一企一策”遴选签下大但会，驳斥省属行业‚存款证券化不下达80%以上。晋能股份母公司汇集了运城原三大矿区行业的优质矿区资引，迄今为止涉及矿区总生产线约4.04亿吨/年，是县区第一、以外国第二大矿区行业，闻名遐迩，日本公司作为其唯一矿区主板平台，矿区资引统合的定位明晰。主板日本公司矿区生产线之外4810万吨/年（含同忻矿），截至2021年三季度末，股份股东存款证券化不下之外24%左右，在股东提升自身存款证券化不下的文化背景下，日本公司存款注入空之间广袤。

公用事业从业者 王世杰引

S0100521100007

中都国核电站机（601985.SH）

1、核电站机、上新能引双核驱动。2、获益电机价下行。

计算机从业者 吕伟

S0100521110003

大华股份（002236.SZ）

日本公司作为以外球市占不下前二的录像带物联龙头，完以外相同上周收购价（PE）之外10倍左右。上新安防时代打破传统意义经营范围乘数，日本公司以的城市经营范围为起始，慢慢延展至行业较高质量以外环节。过渡到以“四级线性+以外域6D感知”的战略整体设计，建构日本公司在录像带感知经济制度暂存下来的高层次长尾场景数据，在较高质量转型下将以从业者级AI意味着较高度契合的并能。以外区乡镇的的产品下坠经济制度助力数智赋能“三农”演进上新时代，构筑下降上新柴油发动机。在2017-2022年的均有《中都央一号文件》之外完以外相同性驳斥小村复兴的指导路径，日本公司于数十年之间顺利完成的产品下坠至县区小村等地的以外面整体设计，天然符合小村复兴的大文化背景。迄今为止日本公司已构筑“智慧农业+小村扶助+小村安以外”一神论的小村较高质量建设以外景图，将长时之间受益于小村复兴的税制促进。B前端经营范围大放异彩，日本公司渐数线将至。海康威视和大华股份之外呈现股价与B前端经营范围关键性的不停提升的正向渐进。海康威视的PBG补贴与EBG补贴于2018年同时为重步上升重回平为重期，并呈差慢慢变小之势，情况严重股价缓慢调整。经过前期积累，G前端经营范围逐步达到自身阈值，而B前端商品存在广袤的求生存空之间，随之而来EBG木石长时之间向PBG木石紧跟，海康威视的股价重回上升通道期。而两者日本公司经营范围形态的一致性，我们假定出商品对于两者的观念将保持相对一致性。通过此类分析，我们对于日本公司的股价驳斥判断，即：当日本公司TOB造山运动木石与TOG木石相异乃至胜过的只能，股价或将再创渐数线。而在2020月底，日本公司的TOB意味着对TOG造山运动的反超，并更新一轮重回为重步增数十年。随着日本公司将数十年保持战略整体设计的连续性，长时之间向各细分从业者的不停延展和应用的有系统，日本公司或将再创渐数线。

通信系统从业者 马天诣

S0100521100003

亿联网络（300628.SZ）

1、短期来看，21年流感、汇不下、贵金属短期等影响将乘数减弱，日本公司Q4营业补贴超预估，22年在多国旺盛文化背景下营业补贴将但会维持较高下降；2、数十年来看，流感的反复新一轮改变了人们办公日常生活的习惯，移动办公通讯仪器将从附加仪器，逐步变成必选仪器，SIP话机、录像带但会议、商务耳麦三大经营范围将携手驱动日本公司的发展。

军工从业者 尹但会伟

S0100521120005

上新雷能（300593.SZ）

1、特种电机引龙头行业，配套给多种上新型新武器，“十四五”期之间从业者景气度较高，订单快速下降。定下增扩产，各种因素两旺。2、较弱小得多的三菱汽车替代空之间。较高研发转回，的产品线较以外且较弱特种电机引芯片，的产品竞争力弱。3、营业补贴下降普遍性弱，收购价较弱小得多吸引力。

食品饮料从业者 王言海

S0100521090002

口子窖（603589.SH）

日本公司的经营方式，产品在安徽县区较弱较好的增值基础，受益安徽省茶增值升级，日本公司的产品形态提升。日本公司以外力推进行销改革，将但会阐释渠道推力，在100-300元价位长时之间放量，上新品兼香518汇量式下降，2022年完胜普遍性较高。

汽车从业者 邵将

S0100521100005

中都鼎股份（000887.SZ）

空顶上渗透不下快速风行下坠，单车效益量数万元，普遍性造就大股价日本公司，中都鼎多年前顺利完成AMK空顶上柔公司并购整体设计，三菱汽车准备好，快速受益于商品减慢风行。以空顶上经营范围为一个中都心，整体设计热管理与轻量化经营范围，人工智能履带经营范围以外面追过，将但会视作中都国的“内地”。

效用若有：为重下降税制拟定的力度不算预估、商品震荡导致ETF市价震荡、紧接著自身经营效用等。

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