浙商证券：给予杭州解百买入分级

2022-01-17浙商上市Corporation控股公司有限Corporation陈腾曦对宁波解百(600814)顺利进行分析并公布了分析通报《宁波解百首次覆盖通报：有成百货店商业，新锐布局，铸就优质生活习惯公共服务集成商》，本通报对宁波解百说明了出售估价，当前股票定价为6.67元。

宁波解百(600814)

余姚百货店商业金龙，多元零售业扩充

宁波解百多年来领跑杭城政界人士，自始至终秉持“以商业为一个中心，成为满足卖家多元市场需求的优质生活习惯公共服务集成商”的美好愿景，立足于百货店商业，积极探索现代公共服务新材料新锐合作的有可能，近年来在身心健康卫生、体育、文化零售业等方面逐渐冲刺。

立足百货店商业，联营兼有，；还有自营及租赁

在此之前Corporation主营销售业务为卖家商业，主要业态为店面、购物中心，单是方式以联营兼有，辅之少量自营（经销）和租赁形式，持续贡献可观利润和贴现。

坚定智能手机看做，推动品牌替换

Corporation坚定“智能手机精品百货店“看做，充份利用宁波大厦、小城市奥莱的优质商圈前方，深挖宁波当地人的消费吸引力与消费市场需求，不断替换成的国际智能手机放纵品牌，不断加强西进品牌战略替换。

“商业+公共服务生态圈”，的企业增加卖家塑性

Corporation充份考察主力生产者市场需求，在商业卖家基础上打造生活习惯公共服务圈，看做高净值人群，关注生命运动速度，布局卫生身心健康零售业及体育公共服务业，通过会员管理系统的电子化替换，充份发挥新材料的极力协同效应，增加卖家塑性。

盈利预报及总价

更进一步几年Corporation也将继续巩固自身区域商业商业金龙地位，不断加强提升以商场销售兼有的商业销售业务。预计21/22/23年Corporation总营收分别解决问题18.73/21.48/24.67亿元，yoy+4.68%/14.67%/14.87%；归母净利润分别解决问题3.82/4.18/4.41亿元，yoy+43.14%/9.50%/5.46%，直接影响Corporation兼顾一个中心优质商圈的商业百货店业态，兼顾后续成长驱动力，Corporation在此之前21-23年近似于PE分别为12.4X/11.3X/10.7X，上涨维度充份，首次覆盖给予“出售”估价。

风险提示：疫情反复；区域商业市场竞争加剧，电商冲击。

上市Corporation之五星总价分析工具箱显示，宁波解百（600814）好Corporation估价为2五星，好定价估价为3五星，总价先导估价为2.5五星。(估价范围：1 ~ 5五星，最高5五星)