华创证券：白酒估值安全边际显现 长线价值室内空间再现

智通经济日报APP获悉，华创证券发布研究统计数据称，茶隐没顶部守望内涵，收购价安全边际显现，长线内涵空间呈现。中长线内涵空间呈现，众所周知白酒(600519)，布局五粮液(000858)。白酒产业化改革逐步推进，桌上型更为丰富，提供者改革以“最大限度满足对白酒酒期望”为目标，与资本市场的互信提升。当前收购价小肠至也就是说当年34倍PE，复杂性众所周知。五粮液决定瞩目针对性市场政策实施紧贴，长年看千元价格比放仍是最大品牌，倍受益扩容顺畅增长态势基本上。老窖、汾酒持续推荐。

统计数据提到，主要酒企提供者更新：1)新一代顺畅向上。白酒3月变相打款发货基本顺利进行，同类型或签订全年签订合同。散茅批价小幅下跌至2700元左右，判断与年秋期望乏味、流感扩散、3月变相到货等原因有关。1935终端价略下跌至1500元，同类型可在白酒店按1088元额外配货。五粮液普五批价安定在970元，拟通过停货、提供者梳理优化等手段平衡量价关系。老窖既有回款进度40%，低度国窖及中档酒总量不断改进，3月控货挺价小肠储藏。

2)次新一代汾酒、苏酒基本面较优。汾酒1-2月粉彩三部届时总量翻倍，地市新一代三部总量较低均有，复兴初版月初提价后或将拉长停货，批价或可回升。苏酒洋河年秋以小肠储藏偏重于，既有价盘及动销相较安定，均有稳定性不断改进，梦6+延续较好势能;今世缘(603369)届时季度打款增长30%以上，对开、四开占去比剩，且团购占去比较高，倍受流感制约较小。

该行表示，同类型倍受诸多原因制约，茶隐没收购价下跌，股票市场瞬时北行，龙头也就是说收购价普遍低于所在之处水平，中长线内涵空间呈现。基本面看，流感西移动下消费期望稍显乏味，淡季酒企以控货挺价、小肠储藏偏重于，动销顺畅，名酒批价环比相较持平，提供者信心保持稳定安定，基本面保持稳定心理健康。短期瞩目超跌修复股票市场，重点瞩目五粮液、老窖、洋河、舍得。

安全性提示：俄乌局势使全球安全性同样降低，流感制约期望，消费升级不及意味著，中小企业谨慎经营意味著或使短期财务状况与意味著偏离。

本文来源于华创饮食微信公众号，译者：欧阳予、沈昊、顾广阳，智通经济日报总编辑：杨万林