巨头引领AI热潮“好像”，投资者怕英伟达步思科后尘

已经有的人工智慧热潮让股票返记起前另一个技术技术革新引发市场需求憎恶的时期：该网站发泡一时期。1990年代，高盛100基准在五年内上升逾800%，但今日的股市远并未像初期那样——对基于该网站的企业归因于憎恶。但当前新技术股的上升也带来了完全相同的考验：如何根据一项潜力巨大、尚未转变经济体制布局的新兴技术来挑选亮点和失败者。

TAM Asset Management助理企业官、资深ESG股票James Penny声称，今日的市场需求歇斯底里让人记起了2000年新技术发泡过热的以前，那次发泡造成高盛基准总资产溶化逾70%。企业于基金而非如此一来企业于股票交易的Penny在不能接受采访时声称：“那些甚至在业绩当中讲到人工智慧一词的母公司的股票都在上涨，这很像该网站一时期。我视为市场需求已经有点失灵了。我视为它从今日低水平跌下来的更进一步要大得多。”

Jonestrading助理市场需求策略师Michael O 'Rourke视为，这种完全相同之处是相比较的。虽然O 'Rourke指出，今日仍位处企业周期性的以前，但他早就深厚关心总资产，因为对错失良机的担忧可能会迅速将股票交易掉入“梦幻山区”。

已经有，关于总资产发泡的讨论始于AI热潮的“关键点”、笔记本电脑的系统制造商英伟达(NVDA.US)，该母公司在为ChatGPT等生成式人工智慧代理服务器端给予涡轮的AI笔记本电脑的系统市场需求上蚕食绝对的一席之地，使其带入本轮热潮迄今为止标普500基准当中体现最好的股票交易。

英伟达不可否认正因如此于对计算能力的企业激增，但其总资产合理性却位处一个未被发现的层面。本周，该母公司的市销率达致创纪录的40倍，其总资产最后超过1万亿美元。

英伟达上升的总资产让人将其与20年前的思科的系统(CSCO.US)视之为。就在2000月底末该网站发泡破灭前，这家支撑该网站的网络的系统制造商的总资产达致了5000多亿美元。自那之后，即使思科的年销售额完全增长速度了两倍，但却从来并未相比之下过这一纪录。其估值在2000年3月底达致60倍以上的高点，今日将近为4倍将近。

20多年依然了，思科即使如此是小得多的调制解调器制造商，但上曾表明，大多数被视为以前亮点的母公司都未能持续保持一席之地。

以Sun Microsystems为例。这家代理服务器电脑的系统制造商的总资产在2000月底末上升至2000亿美元以上，但不到十年后就以74亿美元的价格卖给了甲骨文母公司(ORCL.US)。在巅峰时期，Sun Microsystems的市销率达致13倍。

彭博汇编的数据库，在高盛100基准2000年达致峰值前的一年当中，体现最好的10家母公司当中，只有两家母公司现在即使如此是单一的母公司——Motorola(QCOM.US)和Check Point软件技术有限母公司(CHKP.US)。

不过，Boston Partners全球市场需求研究成果主管Michael Mullaney指出，与该网站发泡一时期的一大特别之处在于，今日领涨的母公司运动速度很高。他指的是英伟达和微软(MSFT.US)等母公司，“这些都是盈余内部结构极好的好母公司”，不会像本世纪初的许多母公司那样被“消灭”。

Wedbush分析师Daniel Ives也视为，今日的可能与该网站发泡一时期有完全相同之处，但他声称，我们仍位处以前阶段，而不是1999年——初期高盛100基准翻倍后在第二年发泡过热。Ives在一份研究成果报告当中所写:“自该网站开始成型以来，人工智慧是我们看着的最具变革性的技术。人工智慧早就将新技术餐饮业推向‘1995年时刻’，期望的增长速度将是自上世纪90年代以来我们从未见过的。”

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