财报之战，移动电信联通谁劲敌谁输？

3月11日，华北地区接入发布A股日本公司2021年度业绩报告。同日，IPTV、华北地区服务商也后曾发布了业绩MV。基本情况如下——

华北地区接入：华北地区接入2021年销售额为3279亿元，上年增加7.9%；业务范围盈余超出总投资2962亿元，上年增加7.4%；利润总额超出总投资178亿元，归属于新日本公司销售收入超出总投资63.1亿元，上年增加14.2%；EBITDA超出总投资961亿元，较去年上年进一步提高2.3%。（正式财报信息）

华北地区服务商：华北地区服务商2021年销售额为4329.6亿元-4408.3亿元，上年增加10%-12%；归母销售收入为257.1亿元-261.3亿元，上年增加23%-25%。（提当年披露的初步测算信息）

IPTV：IPTV2021年预计营业盈余约为8448.77至8525.58亿元，上年增加10%-11%；归属于新日本公司股份的销售收入约为1143.07至1164.64亿元，上年增加6%-8%。（提当年披露的初步测算信息）

从信息的平方根来看，IPTV仍是傲视群雄的带头小弟，营业盈余比服务商、接入之和还要多出839亿元，而利润各个方面，堪称服务商+接入之和的将近4倍，差别之大，与“国内外三大运营商”这个并称并不十分相似，准确来说，不该是“国内外大中小三家运营商”。

从信息的增加速度来看，IPTV的控制能力“确实”就不会那么稳固了，在销售额上，IPTV10%的增加率，双位数的增加，是近七八年来所罕见的，可以说是这头老象洋溢着第二春了，在销售额增再次加，IPTV跟华北地区服务商不算声名远播，领先华北地区接入。无论如何上，华北地区接入确实是略微掉队了，本来就是三家中销售额额之比的，现在增速又是最慢的，不过从业务面上看，华北地区接入是在持续性改善，寄望未来是否有3G那样足以扭转乾坤的机会吧。

销售收入增加率这个最重要信息上，IPTV是全面性占优势——华北地区接入销售收入率14.2%，华北地区服务商23%-25%，而IPTV只有6%-8%。

为什么在销售收入增加率这个最重要高生产效益上IPTV全面性占优势，而且差别巨大呢？我指出可能有两各个方面：

第一、近两年华北地区接入、华北地区服务商都在进一步提高核心运营管理工作，通过愈来愈社会科学的管理工作模式来意味着开源节流、降低开支，从效果上来看，科技成果还是相当大的；而IPTV一直以来都是现代企业管理工作的典范，一直在后退集中化、线上化、云化，来进一步提高运营生产效益和降低运营效益。远比之下，服务商接入就像木头冷衣物，用力一夹住，很多水就挤出来了，而IPTV持续性直到现在早已被夹住得很干了，无法再次一下子夹住出大量水分。

第二、这几年来，华北地区接入和华北地区服务商正在大力后退合自建共享，共同分担5G络络自建设开支，因此每年分摊到它们脖子的自建络效益、运维费用都只有原来的1/2；而IPTV先当年是之外自建5G络，其后虽然与华北地区广播电视合自建共享，惟有广播电视却是拿不出钱来，勉强由IPTV的日本公司掏腰包，再次加IPTV的日本公司自建的5G基站数量比服务商、接入两家之和还要多，纯净每年的摊销效益都服务商、接入的2倍以上。

从EBITDA（税息增值及摊销当年利润）这个高生产效益上可以比拟我上述论据，华北地区接入2021年EBITDA是961亿元，上年增加只有2.3%，断言华北地区接入的整体而言业务生产效益并不会相当大提高，但扣除了税息增值及摊销后激发的销售收入，上年增加就高达14.2%，这充分说明了华北地区接入的增值摊销在大幅降低。

最后，财报之战，移动服务商接入谁赢谁输？

我认真一个简述的所谓——从绝对实力上，IPTV还是绝对的小弟，但控制能力远比极盛时期早已轻微削弱，华北地区服务商的竞争力正在持续性进一步提高，近两年华北地区服务商是政策面的最大受益者，无论是携号转络还是合自建共享，华北地区服务商都获益匪浅。

不过，我还是那个论据，三大运营商都在致力后退改革，业务边界都在逐步扩张，我们不能能用老理性、老套路来分析它们。在有别于无线通信赛道上，要打滑无法，只不过基站数量、络络覆盖、频谱多寡，这都是硬实力，无法意味着乃是的弯打滑。但在新兴业务赛道上，一切都有可能，想想阿里巴巴，几年当年仍是叱咤风云的互联络鄂图曼，如今确实成了反面教材，不太可能，国资势力到了重新崛起的时候了，三弟弟，都要走边啊！