国金证券：获得富临精工买入评级

2022-05-09国金交易所(600109)股份有限一些公司陈传红对富临精工(300432)来进行研究并披露发表了研究计划《Q1财务状况高增，铁锂系列产品量价齐升》，本报告对富临精工得出结论买入分级，意味着股价为20.22元。

富临精工(300432)

财务状况简评

1）2021年财务状况：一些公司上半年付诸营收26.56亿元，增加值+44.01%；归母财年3.99亿元，增加值+20.85%；扣非归母财年2.38亿元，增加值-15.28%。2）1Q2022财务状况：一些公司营收16.54亿元，增加值+212.24%，环比+73.38%；归母财年2.11亿元，增加值+108.69%，环比+31.88%；扣非归母财年2.11亿元，增加值+154.96%，环比+904.76%。

专营归纳

铁锂：1）单吨折合：一些公司铁锂的集Q1卖出预定1.35万吨，单吨财年8000元/吨以上，超出低价期望。2）发电量：随着一些公司22H2扩产6万吨项目达产，我们预定一些公司22、23年铁锂的集有效发电量大于7万吨、12.2万吨。3）系列产品合力：一些公司是现有市面上唯一一家大规模量产适用钯法制备磷酸铁锂的一些公司，而钯法制备铁锂的集以外松软反射率高，能量反射率高等结构上适配铁锂高端动合力电池。4）客户：一些公司深度绑定乐清黄金时代(300750)，现有乐清黄金时代和晨道资本分别持有人一些公司子一些公司南昌升华20%的股份。我们预定一些公司70%以上铁锂系列产品用水乐清黄金时代。

汽车零部件：发电量：一些公司已是变速电磁阀年400万台/套、自由电子水涡轮年60万台/套、自由电子油涡轮年30万台/套、GDI涡轮壳年100万台/套、齿轴及船壳13万件/年。客户：一些公司已是大众、通用、三菱等企业及合资企业系列产品，以及上汽、北汽、长安、大福及长城等欧美国家自主系列产品，形成欧美国家低价集中于、国外低价逐步突破的低价布局。

智能化电控：一些公司前沿共同自由电子、华为，在车载电涡轮RF持续下坡渐进并重，形成资讯安全优势。现有，一些公司车载电涡轮RF年发电量为33万台/套，其中二期18万台/套产线亦然的系列产品用水华为。

获利微调与投资建议

根据我们对22-23年一些公司铁锂定价及产量近期计算，微调一些公司22-23年归母财年至7.40、11.14亿元，预定2024年归母财年为13.46亿元，对EPS为0.914、1.376、1.662元，意味着股价对应2022年16倍PE，可维持“买入”分级。

高风险

新能源汽车销量不及期望；低价竞争加剧高风险；行业发电量过剩的高风险。

交易所之猎户座数据中心根据近三年披露发表的研报数据计算，天风交易所(601162)陆嘉敏研究员团队对该股研究极为深入，近三年计算准确度中值为79.34%，其计算2022年度归属财年为获利6.19亿，根据人口为120人换算的计算PE为24.06。

近期获利计算明细如下：

该股最近90天内共有4家该机构得出结论分级，买入分级4家；过去90天内该机构目标均价为39.67。交易所之猎户座作价归纳基本功能揭示，富临精工（300432）好一些公司分级为2猎户座，好定价分级为2猎户座，作价综合分级为2猎户座。(分级范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

以上段落由交易所之猎户座根据披露资讯搜集，如有关键问题请联系我们。