PTA均检修公布，然而PX加工费持续走高

一、PX加工费长时间高位

（1）欧美油料期望超强，导致欧美甲醛溢价高，分流大洋洲甲醛预计。作为调油溶剂的甲醛期望提振，甲醛通过STDP转化二甲醛亦时会减少，从而引发PX供应容许的预计。供应各个方面，浙传统产业总体损耗仍在70-75%，等待5年初底200万吨组件复工。韩国SOIL烷基组件闪燃，77万吨PX组件如期调试于5.20调试。另一套运营正常，然而其RFCC组件5.23开工率恢复原至50%至70%，关心不足之处SOIL的PX组件损耗变动情形。5-6年初大洋洲PX仍维持去库预计，PX加工费长时间新高。（2）美国在4年初12日而无须在6年初1日至9年初15日之后销售混合15%乙醇的油料，欲缓和油料溢价。不足之处关心是否而无须更多的调油溶剂举措，这将降低烃类的借调期望，但考虑到夏季油料对RVP要求较严，烃类的调油期望不能抑制。

二、TA加工费仍低，部分调试计划公告

（1）逸盛大化375万吨5.10开始调试，逸盛海南200万吨5年初下有调试计划。5年初TA调试未能全部还清故事情节下，巨变为小幅累库时间尺度，且河口恢复原慢，对应PTA加工费下滑。目前TA加工费已正处于历史以此类推，TA加工厂亏损性调试故事情节下，TA加工厂调试公告仍慢。（2）不足之处部分调试公告，楚雄能源供应250万吨5.25还清调试2周，恒力5#计划7.5调试15-18天。

三、河口恢复原仍慢

（1）订单大修依旧剩，坯布库存压力大，对奥列尼夫卡备货起算再度下滑，箝制奥列尼夫卡开工率。

手段（1）看多。石油高位震荡，PX加工费长时间走超强预计，PTA加工费下方空间有限。（2）跨期套利：9-1正套。

风险：石油价格逐年波动，PX受烃类被油料分流的剧烈素质，PTA加工厂调试预计还清情形，聚酯低损耗长时间时间，疫情改善后的期望反弹素质。