媒体速递 |兴业基金楼华锋：注重长期有效的量化减慢策略

年内A股低价震荡修正，如中证500标准普尔的估值高水平已回到历史低位，在理论上低价风格比较均衡的外资环境中，跟踪中证500的标准普尔提升投资基金彰显其外资性价比。都是，标准普尔提升投资基金就是在标准普尔投资基金的基础上，争取实现“强”于标准普尔的超额现金流，而为了越发好实现“提升”效果，部分标准普尔提升投资基金有别于定量外资手段来利用Alpha。

合营投资基金权益外资部多元外资小组总监楼华锋就是一位定量手段的投研“达人”。从上海交大工商政府机构研究生毕业后，楼华锋先后在东方证券、光大证券、方正证券等知名券商从事数量和金工研究，这段工作经历让他对于定量外资的每个不足之处都有一定的造就，并大幅拓展了视角，其中对于金融商品和客户需求的研究不仅丰富了他的外资手段思路，越发让他意识到对手段的研究某种程度是追求短期的高现金流，而越发应注重长期必要性，以此让外资者有一个极佳的外资体验，这一理念也以前贯彻到楼华锋后续政府机构商品的外资在实践中。“从我2017年政府机构定量提升商品开始，定量手段经历了价量手段启动时、小盘股回撤、先于质押暴雷、实用价值因子启动时、投资基金抱团等各类挑战，但因为复合的不确定性政府机构比较恰当，每次无能为力不利条件时，我总能越发加意欲地进行手段修正，有效率防范低价的各种波动。”楼华锋介绍道。

具体写到对定量外资的理解，楼华锋敢于，相较于及早政府机构，定量外资对于统计法则的计算越发加精细化，但这两者没有优劣之分。“精细化虽然对于现金流的预见越发加精准，也能够越发加纪律化执行，但是有可能但会但会犯精确的严重错误，有一些法则可能但会未来难以重现。”因此，他非常重视规避定量“精确的严重错误”。在他的带领下，合营投资基金多元外资小组在投入大量精力研究历史法则及其手段的同时，也但会越发加重视这些法则是否适合当下和未来的研究假定。而定量外资精细化的军事优势，楼华锋表示，越发多体现在现金流和不确定性的衡量上，“一是不同定量外资商品之间的均值不但会不算大，业绩比较越发加近；二是定量外资商品的不确定性预期越发加准确些，定量外资复合一般都有定量不确定性建模来预见比较基准的背离不确定性，对于背离不确定性的预见准确度通常越发低于对现金流预见的准确度。”

在定量提升手段的制定不足之处，楼华锋表示，他依然致力于深度研究一些从逻辑上长期有效的手段，对于短期渐进波动越发多通过复合不确定性去防范，而不但会只求随着低价短期波动而修正自己的手段。“比如2020年实用价值股大幅冲刺输成长股，为了防范这种波动我的确也但会加大开发设计成长类手段，同时控制复合实用价值风格可能但会的大幅度曝露，但是不但会将实用价值手段这个长期有效手段从我的复合中移出。”楼华锋时说。

据悉，由楼华锋拟任投资基金经理的合营中证500标准普尔提升型证券外资投资基金（投资基金预定义：A类 015507；C类 015508）于4年初25日起在中国农业银行、海通证券等渠道发售。据楼华锋介绍，该商品的定量提升手段将以利用稳健超额现金流为主要聚焦，有别于多因子手段，但会用较长时间的数据样本去训练建模。同时在月内震荡环境下，他将越发加重视复合的不确定性政府机构。

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